国际原材料涨价 输入性通胀助推CPI走高

国家统计局１２日发布的数据显示，４月份我国居民消费价格总水平同比上涨８.５％，涨幅比上月攀升０.２个百分点。

什么是居民消费价格指数（CPI）

CPI（居民消费价格指数, consumer price index）是指城乡居民购买支付生活消费品和服务项目的价格，是社会产品和服务项目的最终价格，同人民生活密切相关，在整个国民经济价格体系中具有极为重要的地位。

居民消费价格指数是一个反映居民家庭一般所购买的消费商品和服务价格水平变动情况的指标。是通过一组代表性消费品及服务项目随着时间的变动，反映在居民家庭购买消费品及服务价格水平变动情况的相对数（指数的基期数值定为一百）。居民消费价格指数度量指定的一篮子消费商品和服务随着时间的变动，价格发生的变动。它是进行经济分析和决策、价格总水平监测和调控及国民经济核算的重要指标。其按年度计算的居民消费价格指数变动率通常被用来作为反映通货膨胀或紧缩程度的指标。一般来讲，物价全面地、持续地上涨被认为发生了通货膨胀。

CPI与PPI之间有一定的联动效应，因为PPI的涨跌可以通过流通领域传导到CPI，所以PPI往往被看作是CPI的先行指标。研究表明，PPI向CPI的传导有4-6个月的时滞，即PPI的上涨将影响到4-6个月后的CPI。

四月PPI数据继续呈加速趋势、高层表述货币政策更加关心反通货膨胀问题，这无疑都增大了投资者对通胀问题的担忧。同时考虑到欧美股市缺乏新的上涨动力，也对A股反弹的支持将“减弱”甚至转为“拖累”，两大不利因素将可能使得反弹受到一定程度的影响。我们认为，目前对A股市场而言，通胀是一切矛盾的焦点，本周公布的一系列经济数据及外围市场表现将左右市场运行。